予想とまとめ
今週の予想
今日の予想はこちら国内イベントスケジュール
16日
| 08:50 | ◎ | 10月機械受注 |
| 13:30 | ◇ | 10月第三次産業活動指数 |
18日
| 日銀金融政策決定会合（1日目） | ||
| 08:50 | ◎ | 11月貿易統計（通関ベース） |
19日
| 08:50 | ◇ | 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース） |
| 15:30 | ☆ | 植田和男日銀総裁、定例記者会見 |
20日
| 08:30 | ☆ | 11月全国消費者物価指数（CPI、生鮮食品を除く総合） |
| 08:30 | ☆ | 11月全国CPI（生鮮食料品・エネルギー除く） |
※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。
海外イベントスケジュール
19日
| 06:45 | ☆ | 7－9月期NZ国内総生産（GDP） |
| 09:00 | ◇ | 12月ANZ企業信頼感 |
| 16:00 | ◇ | 1月独消費者信頼感指数（Gfk調査） |
| 16:45 | ◇ | 12月仏企業景況感指数 |
| 17:30 | ◎ | スウェーデン中銀、政策金利発表 |
| 18:00 | ◎ | ノルウェー中銀、政策金利発表 |
| 18:00 | ◇ | 10月ユーロ圏経常収支（季節調整済） |
| 21:00 | ☆ | 英中銀（BOE）、政策金利発表 |
| 21:00 | ☆ | 英中銀MPC議事要旨 |
| 22:30 | ☆ | 7－9月期米GDP確定値 |
| ◎ | 米個人消費／コアPCE確定値 | |
| 22:30 | ◎ | 12月米フィラデルフィア連銀製造業景気指数 |
| 22:30 | ◎ | 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数 |
| 24:00 | ◎ | 11月米景気先行指標総合指数 |
| 24:00 | ◎ | 11月米中古住宅販売件数 |
20日
| 04:00 | ◎ | メキシコ中銀、政策金利発表 |
| 06:00 | ◎ | 10月対米証券投資動向 |
| 06:45 | ◎ | 11月NZ貿易収支 |
| 16:00 | ◎ | 11月英小売売上高 |
| 16:00 | ◇ | 11月独生産者物価指数（PPI） |
| 16:45 | ◇ | 11月仏PPI |
| 17:30 | ◎ | 11月香港CPI |
| 19:30 | ◎ | ロシア中銀、政策金利発表 |
| 22:30 | ◎ | 10月カナダ小売売上高 |
| 22:30 | ◎ | 11月米個人消費支出（PCE） |
| ◎ | 11月米個人所得 | |
| ☆ | 11月米PCEデフレーター | |
| ☆ | 11月米PCEコアデフレーター | |
| 24:00 | ◎ | 12月ユーロ圏消費者信頼感指数（速報値） |
| 24:00 | ◎ | 12月米消費者態度指数（ミシガン大調べ、確報値） |
※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。
◆ポンド、英中銀による来年の利下げ予想減少で底堅い
◆加ドル、利下げサイクルの継続や米加関税合戦への懸念で軟調推移
予想レンジ
ポンド円 195.00-201.00円
加ドル円 108.00-111.50円
12月23日週の展望
今週、日米英を含む多くの中銀が今年最後の金融政策会合を終え、年内の注目イベントはほぼ終了した。来週は多くの市場参加者がクリスマス休暇に入り、1年のなかで流動性がもっとも薄くなる。流動性が薄い時はポジションを持たないか、控えめにするかなど流動性リスクを減らす工夫をするのも肝要だ。今週の日米金融政策イベントはドル高・円安で反応したが、来週薄商いのなかでもこの流れは続きそうだ。
イングランド銀行（英中銀、BOE）は今週、6対3で政策金利の据え置きを決定した。1人が利下げを主張するとの市場予想に対し3人が追加利下げを主張。来年2月の次回会合での利下げ観測は完全に払しょくされたわけではない。ただ、今週に発表された8-10月週平均賃金は前年比5.2％と市場予想を上回り、11月消費者物価指数（CPI）は前年比2.6％と10月の2.3％から伸びが加速し8カ月ぶりの高い水準となった。BOEが懸念要因をインフレ高から経済活動の低迷にシフトするのは難しく、景気抑制的な政策の段階的解除を正当化する結果となった。
ベイリーBOE総裁は「経済の不確実性が高まり、来年、いつどの程度利下げを行うかは確約できない」と述べた。他の主要国中銀と比べてBOEは金融緩和サイクルに後れをとるとの見方は変わっていない。英雇用・物価データを受けて市場では来年の利下げ予想が4回から2回に減少しており、ポンドは底堅い動きが続きそうだ。
加ドルは上値の重い動きが続きそうだ。カナダ中銀（BOC）が12月会合で「今後の利下げはより緩やかなペースになる」とハト派姿勢を弱めたが、来年も利下げサイクルは続くと見込まれる。
また、トランプ次期米大統領の下で米国との関税合戦への懸念も引き続き加ドルの重しとなる。トランプ次期米大統領が掲げる関税への対処法などをめぐり、政権内部では早くも対立が見られ、フリーランド加財務相が辞任している。来年10月に総選挙を控えているが、トルドー首相の与党・自由党は最大野党・保守党に支持率で引き離されており、政情不安が高まる可能性がある。
なお、カナダ市場は25・26日がクリスマス休暇で休場となる。今週発表された11月CPIは前年比1.9％と予想や前月の数字を下回った。来週は10月GDPなどの発表が予定されているが、市場ではBOCが次回1月会合で0.25％の追加利下げに踏み切るとの見方が優勢となっている。
12月16日週の回顧
注目の日米金融政策イベントにはドル買い・円売りで反応。米連邦準備制度理事会（FRB）は0.25％の利下げを決定、日銀は政策金利を据え置いた。予想通りの結果だったが、FRBは来年の利下げペースの鈍化を予想した一方、植田日銀総裁は早期利上げに慎重姿勢を示した。ポンドドルは1.25ドルを割り込んだ一方、ポンド円は一時199円手前まで上昇した。BOE政策発表後にポンドは一時売りに押されるも反応は限定的だった。
ドル／加ドルは2020年3月以来の加ドル安となる1.44加ドル台半ばまで加ドル安が進んだが、加ドル円は109円後半まで強含んだ。（了）