予想とまとめ
今週の予想
今日の予想はこちら国内イベントスケジュール
31日
| 08:50 | ◎ | 2月鉱工業生産速報 |
| 08:50 | ◇ | 2月商業販売統計速報（小売業販売額） |
| 14:00 | ◇ | 2月新設住宅着工戸数 |
| 19:00 | ◇ | 外国為替平衡操作の実施状況（介入実績） |
1日
| 08:30 | ◎ | 2月完全失業率 |
| 08:30 | ◎ | 2月有効求人倍率 |
| 08:50 | ☆ | 日銀・企業短期経済観測調査（短観、3月調査） |
2日
| 08:50 | ◇ | 3月マネタリーベース |
3日
| 08:50 | ◇ | 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース） |
4日
| 08:30 | ◇ | 2月家計調査（消費支出） |
※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。
海外イベントスケジュール
31日
| 09:00 | ◇ | 3月ANZ企業信頼感 |
| 10:30 | ◎ | 3月中国製造業購買担当者景気指数（PMI） |
| 15:00 | ◇ | 2月独輸入物価指数 |
| 15:00 | ◎ | 2月独小売売上高 |
| 17:00 | ◎ | パネッタ伊中銀総裁、講演 |
| 17:00 | ◎ | ビルロワドガロー仏中銀総裁、講演 |
| 17:30 | ◇ | 2月英消費者信用残高 |
| 17:30 | ◇ | 2月英マネーサプライM4 |
| 21:00 | ◎ | 2月南アフリカ貿易収支 |
| 21:00 | ◎ | 3月独消費者物価指数（CPI）速報値 |
| 22:45 | ◎ | 3月米シカゴ購買部協会景気指数 |
| 欧州・英国は30日から夏時間に移行済み | ||
| シンガポール（ハリラヤプアサ）、インド（イスラム教断食明け祭）、トルコ（砂糖祭）、休場 |
1日
| 09:30 | ◎ | 2月豪小売売上高 |
| 10:45 | ◎ | 3月Caixin中国製造業PMI |
| 12:30 | ☆ | 豪準備銀行（RBA）政策金利発表 |
| 15:00 | ◇ | 3月英ネーションワイド住宅価格指数 |
| 15:30 | ◇ | 2月スイス小売売上高 |
| 16:30 | ◇ | 3月スイス製造業PMI |
| 16:50 | ◎ | 3月仏製造業PMI改定値 |
| 16:55 | ◎ | 3月独製造業PMI改定値 |
| 17:00 | ◎ | 3月ユーロ圏製造業PMI改定値 |
| 17:15 | ◎ | グリーン英中銀金融政策委員会（MPC）委員、講演 |
| 17:30 | ◎ | 3月英製造業PMI改定値 |
| 18:00 | ☆ | 3月ユーロ圏消費者物価指数（HICP）速報値 |
| 18:00 | ☆ | 3月ユーロ圏HICPコア速報値 |
| 18:00 | ◎ | 2月ユーロ圏失業率 |
| 21:30 | ◎ | ラガルド欧州中央銀行（ECB)総裁、講演 |
| 22:45 | ◎ | 3月米製造業PMI改定値 |
| 23:00 | ◇ | 2月米建設支出 |
| 23:00 | ☆ | 3月米サプライマネジメント協会（ISM）製造業景気指数 |
| 23:00 | ◎ | 2月米雇用動態調査（JOLTS）求人件数 |
| 24:00 | ◇ | 3月メキシコ製造業PMI |
2日
| 01:30 | ◎ | レーンECB専務理事兼主任エコノミスト、講演 |
| 06:45 | ◎ | 2月ニュージーランド（NZ）住宅建設許可件数 |
| 09:30 | ◎ | 2月豪住宅建設許可件数 |
| 16:00 | ◇ | 3月トルコ製造業PMI |
| 19:30 | ◎ | シュナーベルECB専務理事、講演 |
| 20:00 | ◇ | MBA住宅ローン申請指数 |
| 21:15 | ☆ | 3月ADP全米雇用報告 |
| 23:00 | ◎ | 2月米製造業新規受注 |
| 23:30 | ◇ | EIA週間在庫統計 |
3日
| 01:00 | ◎ | 2月ロシア失業率 |
| トランプ米大統領、「相互関税」発表 | ||
| 07:00 | ◎ | ブロックRBA総裁、議会証言 |
| 09:30 | ◇ | 2月豪貿易収支 |
| 10:45 | ◎ | 3月Caixin中国サービス部門PMI |
| 15:30 | ◎ | 3月スイスCPI |
| 16:00 | ◎ | 3月トルコCPI |
| 16:50 | ◎ | 3月仏サービス部門PMI改定値 |
| 16:55 | ◎ | 3月独サービス部門PMI改定値 |
| 17:00 | ◎ | 3月ユーロ圏サービス部門PMI改定値 |
| 17:30 | ◎ | 3月英サービス部門PMI改定値 |
| 18:00 | ◎ | 2月ユーロ圏卸売物価指数（PPI） |
| 20:30 | ☆ | ECB理事会議事要旨（3月6日分） |
| 20:30 | ◇ | 3月米企業の人員削減数（チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス社調べ） |
| 21:30 | ◇ | 2月カナダ貿易収支 |
| 21:30 | ◎ | 2月米貿易収支 |
| 21:30 | ◎ | 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数 |
| 22:45 | ◎ | 3月米サービス部門PMI改定値 |
| 22:45 | ◎ | 3月米総合PMI改定値 |
| 23:00 | ☆ | 3月米ISM非製造業指数 |
4日
| 01:00 | ◎ | ジェファーソン米連邦準備理事会（FRB）副議長、講演 |
| 14:45 | ◇ | 3月スイス失業率（季節調整前） |
| 15:00 | ◎ | 2月独製造業新規受注 |
| 15:45 | ◇ | 2月仏鉱工業生産 |
| 15:00 | ◎ | 3月スウェーデンCPI |
| 17:30 | ◎ | 3月英建設業PMI |
| 21:30 | ☆ | 3月カナダ雇用統計 |
| 21:30 | ☆ | 3月米雇用統計 |
5日
| 00:25 | ☆ | パウエルFRB議長、講演 |
| 03:00 | ◎ | 3月ブラジル貿易収支 |
| 中国、香港（清明節）、休場 |
※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。
◆豪ドル、豪政府はインフレ目標への到達予想を前倒し
◆ZAR、米相互関税が下押しリスクに
予想レンジ
豪ドル円 92.00-97.00円
南ア・ランド円 7.90-8.40円
3月31日週の展望
豪ドルは神経質な動きが予想される。注目は3月31日-4月1日の日程で開催される豪準備銀行（RBA）の金融政策理事会。市場では現行の4.10％で据え置きとの予想が中心で、声明文でインフレ見通しや金融政策に対する見解に変化が見られるかが焦点となりそうだ。
今週に公表された物価関連データはRBAの追加緩和への思惑を高める内容だった。25日には豪政府が物価高対策を含めた予算案を発表。予算案の中でコアインフレ率は今年の7月までにRBAのインフレ目標（2-3％）に到達するとの予測が示され、以前の予測から6カ月ほど目標内への到達時期が前倒しされた。また、2月の豪消費者物価指数・コア指数はいずれも市場予想を下回り、こちらもインフレ鈍化を意識させる結果となった。
もっとも、市場では次回会合でRBAが追加利下げに動くとの予想は少数で、次回の利下げは早くても5月以降の会合になるとの見方が優勢だ。CPIについてはRBAが従来から単月のデータよりも四半期のデータを重要視しており、4月30日に公表が予定されている1-3月期CPIを待つ必要があるだろう。また、インフレ目標への到達についても、ブロックRBA総裁は「再度の利下げを検討する前にインフレ率が目標範囲内に持続的にとどまっている兆候を確認したい」「目標範囲内に復帰するだけでは十分でなく、持続的にそこにいられると思わなければならない」と過去に言及しており、総じてRBAはこれまで追加緩和に対して慎重な姿勢を示してきた経緯がある。
今回の声明文ではこうした中銀の姿勢に変化が生じるかがポイント。RBAの追加利下げ観測が高まると豪ドルにも売り圧力がかかる可能性が高い。その他にも来週は4月2日に米政権の相互関税が発表される予定となっており、豪ドルは重要イベントをにらんで神経質な動きとならざるを得ないだろう。
南アフリカ・ランド（ZAR）は戻りの鈍い動きが予想される。来週は2月貿易収支の発表が控えているが、ZARも基本的には米関税政策に振らされる可能性が高いだろう。市場全般のリスク志向の行方に加えて、国ごとに異なるとされる米相互関税の詳細にも注目しておきたい。もっとも、トランプ米大統領の就任以来、南アに対する米資金拠出の打ち切り、南ア国内の土地政策に関する対立、駐米南ア大使の国外追放と、米国・南ア間の関係は悪化の一途をたどっている。こうした状況下で南アに対する相互関税が穏やかなものになるとは考えにくく、ZARの下押し材料となる可能性が高いだろう。
3月24日週の回顧
豪ドルは対円で強含み。ドル円が151円台まで上値を伸ばしたことに伴い、95円台半ばまで買いが入った。ただ、対ドルでは0.6300ドルを挟んだ水準で方向感を欠いた動きとなった。ZARも対円では8.2円台の限られたレンジ内ではあったが底堅く推移した一方、対ドルでは18ZAR台前半でのもみ合いに終始した。（了）