NY為替見通し＝ドット・プロットのターミナルレートに要注目か

　本日のNY為替市場のドル円は、米連邦公開市場委員会（FOMC）での0.50％の第7次利上げはほぼ織り込み済みであり、ドット・プロット（金利予測分布図）のターミナルレート（利上げの最終到達点）、そしてパウエルFRB議長の記者会見に注目することになる。

　ドット・プロットは、通常、FOMC開催前週の金曜日（9日）に作成されており、ウォールストリート・ジャーナル紙のFEDウォッチャー、ニック・ティミラオス記者は、先週、「FOMCでは0.5％の利上げを行い、ドットプロットでのターミナルレート中央値が9月の4.6％から一気に5.00％台まで引き上げられ、FRBは市場参加者のコンセンサスより高い位置に来年FFレートを持っていくことを暫定的にシグナルしたい」と述べていた。
　しかし、今回は、「FRBのHPに会合1日目の夜まで変更することが出来る」と書いてあることで、昨日発表された米国11月の消費者物価指数を考慮して変更された可能性があることで、要注目となる。
　変更されなかった場合は、パウエルFRB議長の記者会見で、インフレ率の伸び率鈍化傾向を受けたターミナルレートへの言及に注目したい。

　シナリオ1（ハト派）は、ドットプロットでのターミナルレート中央値が9月の4.6％から4.9％程度（FF金利誘導目標4.75-5.00％）に引き上げられ、その後は利下げに転じるというものである。
　シナリオ2（ややタカ派）は、4.75-5.00％が23年末まで維持されるパターンとなる。
　シナリオ3（ややタカ派）は、ターミナルレート中央値が5.00％台（FF金利誘導目標5.00-25％）に引き上げられ、その後は利下げに転じるというものである。
　シナリオ4（タカ派）は、5.00-25％が23年末まで維持されるパターンとなる。

・想定レンジ上限
　ドル円の上値の目処（めど）は、12月12日の安値の136.35円。

・想定レンジ下限
　ドル円の下値の目処（めど）は、12月5日安値134.13円。

（山下）