NY為替見通し＝米国7月消費者物価指数に要注目か

　本日のNY為替市場のドル円は、米国7月の消費者物価指数を見極める展開が予想される。

　米国7月の消費者物価指数（CPI）は前年比+8.7％（8.5％～9.0％）と予想されており、6月の40年半ぶりの高水準を記録した前年比+9.1％からの鈍化が見込まれている。鈍化の背景には、原油、ガソリン価格の反落がある模様だが、「インフレピーク説」を確認するには、8月26日発表の7月PCE総合価格指数や9月13日発表の8月消費者物価指数を待たなければならない。
　7月のISM製造業「価格」指数は60となっており、6月の78.5から低下、ISM非製造業「価格」指数も72.3となっており、6月の80.1から低下しており、消費者物価指数の低下予想と整合的となっている。

　しかし、クリーブランド連銀が公表しているインフレ率のリアルタイム予想値「CPIナウ（CPI Now）」は、7月のインフレ率が9％付近となることを示唆しており、サプライズに要警戒か。
　また、タカ派で知られるセントルイス連銀のブラード総裁は、インフレ率が予想以上に上昇し続けるのであれば、FRBは高めの金利をより長く維持する用意があると述べ、インフレがピークに達したとの主張は時期尚早だと述べている。ブラード氏は、年末までに政策金利を3.75％～4.0％に引き上げるべきだと主張している。

　パウエルFRB議長は7月27日の会見で、具体的なフォワードガイダンスは示さずに、「今後の利上げについてはデータ次第であり、会合ごとに判断される」と説明した。
　9月20-21日のFOMCまでには重要な雇用・物価データが以下の通り5つある。
・7月雇用統計（8/5発表）：0.75％の利上げを正当化
・7月消費者物価指数（CPI）（8/10発表）：6月の+9.1％から+8.7％へ鈍化する見通し
・7月PCE総合価格指数（8/26）※米連邦準備理事会（FRB）がインフレ指標として注視
・8月雇用統計（9/2）
・8月消費者物価指数（9/13）

・想定レンジ上限
　ドル円の上値の目処（めど）は、7月28日の高値の136.58円。

・想定レンジ下限
　ドル円の下値の目処（めど）は、日足一目均衡表・雲の上限の134.25円。


（山下）